1、 发债和偿债的主体不同。可交换债券通常是上市公司的股东，可转换债券是上市公司本身；
2、依据法规不同。可交换债券是《公司债券发行试点办法》，可转换债缱醯湫萼券是《上市公司证券发行管理办法》，前者侧重债券融资，后者侧重股权融资；
3、发行楫默礤鲼目的不同。可交换债券包括投资退出、市值管理、资产流动管理，不一定用于投资项目。可转换债券一般是用于投资项目；
4、所转换股份来源不同。可交换债券是发行人持有的其他公司的股份，可转换债券是发行人未来发行的股份；
5、股权稀释效应不同。可交换债券换股不会导致总股本的变化，可转换公司债券会使发行人的总股本扩大、摊薄每股收益。